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项目未来收益及偿债能力综合评级的行业须知

来源:南京恒聚 更新时间:2020-09-16 16:22:52

以下是项目未来收益及偿债能力综合评级的行业须知的详细介绍内容:

股权价值增加表分析:营业费用分析

营业费用是指与公司经营活动相关,但是无法归入产品或者服务的费用,包括营业税金及附加、销售费用、管理费用、资产减值损失、营业外收入和营业外支出。营业成本是指构成产品或者服务的成本。营业费用无法归入具体的产品或者服务,而是与发生的期间挂钩,记入发生当期的财报,因此也称为期间费用。请注意,上述营业费用的分类与标准利润表存在着差异。标准利润表中的营业费用包括营业税金及附加、销售费用、管理费用和财务费用。

在标准利润表中,与营业收入利润率类似的指标是营业利润率,但是标准利润表中的营业利润包括投资收益、公允价值变动收益等很多与公司经营活动无关的项目,导致该指标反映公司经营活动获利能力的意义大打折扣。对于一家有发展前景的公司,息前税后经营利润应该稳步上升,营业收入利润率保持稳定或者略有上升;反之,则表明公司发展前景堪忧。

一家公司完整的债务资本成本应当包括利息支出总额(含资本化的利息)、外币债务汇兑损益、债务手续费、其他债务费用(如的财务费用)。

根据一家公司的债务资本成本总额和债务资本平均数,可以计算债务资本成本率,公式如下:债务资本成本率=债务资本成本总额/债务资本平均金额×100%债务资本平均金额=(期初债务资本+期末债务资本)/2。

从股东的角度来看,5.5%的预期回报略微偏低,因此我们的计算中采用8%的股东预期回报。需要注意的是,股权价值增加值和EVA的计算并不完全相同。EVA的资本包括股权资本和债务资本,而股权价值增加值的资本只包括股权资本;EVA对研究开发费用、在建工程等进行了调整,股权价值增加值未进行此类调整。

股权价值增加值的意义在于:如果股权价值增加值为负,则即使净利润为正数,公司也没有给股东创造价值,反而在损毁价值;如果股权价值增加值接近于零,公司为股东创造了预期回报;只有在股权价值增加值为正数的情况下,公司才为股东创造超预期回报。

以上信息由专业从事项目未来收益及偿债能力综合评级的南京恒聚于2020/9/16 16:22:52发布

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